[주식투자 기본] 주식가치판단 벨류에이션 BPS PBR

 

이번에는 벨류에이션 지표 두번째로

순자산을 기준으로 나타내는 BPS와 PBR를 알아볼게요.

 

 

■ BPS - 주당순자산가치

Bookvalue Per Share

BPS = 순자산 / 주식수

 

순자산은 기업의 총자산에서 부채를 모두 뺀 순수한 자산이고

주식수는 발생주식수입니다.

주식 1주당 순자산에 자치하는 금액이 얼마인지를 계산한 거예요.

단위는 「원」입니다.

 

의미는 1년 동안 기업이 일을 잘해서

부채도 갚고 수익도 좋아서

자산을 어느 정도로 많이 축척했는지 나타내는 지표입니다.

 

 

일반적으로 BPS를 청산가치로 얘기하고 있습니다.

왜냐하면 순자산총액에서 주식 1주당 금액이라

만약에 회사가 사업을 종료하고 청산하게 된다면

자산을 주주들에게 주식수만큼을 공평하게 나눠준다고 가정할 때

1주당 얼마씩을 주게 되는지 금액으로 나타내는 지표가 되기 때문입니다.

 

BPS 금액이 높다면

아.. 이 기업은 자산이 많구나..

사업하다가 잘 안돼도 자산이 많아 안정적이겠다. 

반대로 BPS 금액이 낮으면

왜 BPS가 낮지? 부채가 너무 많은가?

뭐 갖은 게 별로 없네.. 좀 불안정적일 거 같다.

이 정도로 쉽게 생각하시면 이해가 빠를 거 같아요..

 

그리고 한 가지 생각해 볼 것은

순자산은 재무제표 기준값이며 

재무제표는 1년 단위로 발표되기 때문에 BPS는 과거 자료입니다.

 

그리고 현재 주식 가격도 반영되지 않은 지표라서

BPS 하나만으로 기업의 재무건전성이 좋다 나쁘다 또는

안정적인지 아닌지를 판단하기가 힘듭니다.

 

 

2019,12 기준으로

삼성전자 BPS → 37,528월

SK하이닉스 BPS → 69,281원입니다.

 

BPS를 볼 때 3년치 이상을 보셔서 계속 증가하고 있는지 판단하시면 됩니다.

두 기업 모두 매년 증가세로

수익과 자산관리가 잘되어 재무건전성이 좋다고 생각하시면 됩니다.

 

■ PBR - 주가순자산비율

Price to Book-value Ratio

PBR = 주가 / 주당순자산가치(BPS)

 

주식 1주당 자산가치금액에 비해

주가에 몇 배로 높은지를 나타내는 지표입니다.

단위는 「배」입니다.

 

예를 들어

현재 주가는 10만원이고 BPS가 만원이라면

PBR은 10만원 / 만원  = 10 , 즉 10배입니다.

10만원주고 주식을 샀는데 자산가치를 보니 만원밖에 안되네.^^;;

좀 비싸게 산거 같다.라고 쉽게 생각할 수 있습니다.

 

PBR이 1이면 1주당 주식가격과 자산가치가 같게 되네요.

BPS가 10만원이면 주가도 10만원입니다.

PBR이 2이면 BPS가 10만원일때 주가는 20만원입니다.

PBR이 1보다 크면 주가가 자산가치에 비해 높죠.

PBR이 0.5이면 BPS가 10만원일때 주가는 5만원입니다.

PBR이 1보다 작으면 주가가 자산가치에 비해 낮죠.

 

이런 의미에서 보면

PBR이 높다는 것은

자산가치에 비해 주식가격이 높다는 것이고

고평가 된 걸로 추측할 수 있습니다.

반대로

PBR이 낮다는 것은

자산가치에 비해 주식가격이 낮다는 것이고

저평가된 걸로 추측할 수 있습니다.

 

 

모든 벨류에이션 지표들은 동종업 기업들과 비교로 판단할 수 있습니다.

 

SK증권은 PBR이 1보다 작고 매년 PBR은 낮아지고 있고

삼성증권도 PBR이 1보다 작고 PBR이 오르고 내리고 반복되는 거 같네요.

 

PBR이 1보다 작게 계속 유지되는 걸로 보아 부채가 잘 갚고 투자도 잘하는 등..

자산관리가 잘 되고 있다고 추측할 수 있습니다.

 

그래도 두 기업 모두 주가에 비해 자산이 많고 매출액도 계속 증가하고 있어

저평가 우량주라고 추측할수 있습니다.

 

이처럼 PBR을 볼 때

최소 3년 이상의 PBR과 매출, 자산관리 그리고 동종업 기업과 비교를 통해

고평가, 저평가를 추측해야 됩니다.

 

이 정도로 간단하게 BPS와 PBR을 정리해봤습니다.

 

마지막으로 명심하셔야 될 거는 BPS PBR 등의 벨류에이션 지표들은

한 가지 지표에만 단편적으로 판단해서 매수, 매도를 결정하시면 위험합니다.

 

주식은 변동성이 심하기 때문에 누가 봐도 우량주일지라도

알 수 없는 고점에 매수하게 되면 큰 손실을 볼 수 있어요.

 

 

감사합니다.